一季度，寶馬汽車業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比下滑3.4%，但其銷售利潤(rùn)率以及單車?yán)麧?rùn)均反超奔馳，位居BBA首位。這是否也預(yù)示著，立志于2020年重返全球高檔車市巔峰的寶馬正展現(xiàn)出超越之勢(shì)？

上周五（5月4日），2018北京車展正式落下帷幕。同一天，寶馬集團(tuán)也公布了其一季度財(cái)報(bào)。至此，剛剛以強(qiáng)大參展陣容精彩亮相本屆車展的奔馳、寶馬、奧迪（BBA）一季報(bào)均已出爐。綜合來看，鑒于匯率波動(dòng)以及加大投入等因素，“德系三強(qiáng)”一季度收入、盈利等方面均受到不同程度影響。

今年年初，美元一度疲軟，歐元?jiǎng)t相應(yīng)走強(qiáng)。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉1月時(shí)就曾對(duì)此發(fā)表評(píng)論，“歐洲央行不希望歐元漲得太高，這意味著歐洲金融環(huán)境已經(jīng)開始收緊。”在汽車行業(yè)，大陸集團(tuán)以及戴姆勒集團(tuán)等出口推動(dòng)型公司，也都曾對(duì)美元走弱將損及未來增長(zhǎng)發(fā)出過警告。

匯率波動(dòng)、加大投入 奔馳保守預(yù)期

一季度，戴姆勒集團(tuán)息稅前利潤(rùn)33.35億歐元，凈利潤(rùn)23.54億歐元，股東應(yīng)占凈利潤(rùn)22.73億歐元，均明顯低于去年同期。而得益于S級(jí)以及SUV車型積極的市場(chǎng)表現(xiàn)，戴姆勒汽車板塊——梅賽德斯-奔馳乘用車，在營(yíng)收、息稅前利潤(rùn)等還是保持了個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，其銷售回報(bào)率也相應(yīng)增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到9%。

同時(shí)，戴姆勒方面也表示，對(duì)新科技和新產(chǎn)品的研發(fā)投入，以及原材料價(jià)格上漲等依然對(duì)其汽車業(yè)務(wù)造成了一定影響。一季度，戴姆勒在全球共投入13億歐元用于生產(chǎn)和組裝工廠的改造與生產(chǎn)技術(shù)上的提升。

在之前的戴姆勒2017股東大會(huì)上，戴姆勒股份公司董事會(huì)主席、梅賽德斯-奔馳汽車集團(tuán)全球總裁蔡澈曾表示：“面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，因新產(chǎn)品和新技術(shù)的前期高投入，或?qū)㈦y以短期內(nèi)得到回報(bào)，所以對(duì)于未來盈利預(yù)期也顯得較為保守。”戴姆勒預(yù)計(jì)，其汽車業(yè)務(wù)將在去年的水平上實(shí)現(xiàn)2018年全年收入。

Audi RS 5 Sportback

推進(jìn)“進(jìn)取和轉(zhuǎn)型計(jì)劃” 奧迪今年或出現(xiàn)波動(dòng)

相比之下，奧迪所受影響似乎不大。今年前三個(gè)月，奧迪營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.6％，達(dá)到153.2億歐元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)13億歐元，同比增長(zhǎng)4.5％；其銷售利潤(rùn)率也維持在目標(biāo)區(qū)間，達(dá)到8.5%，相比去年同期下滑0.2%個(gè)百分點(diǎn)。如果將奧迪在華合資公司——一汽-大眾奧迪相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算在內(nèi)，其銷售利潤(rùn)率將提升1個(gè)百分點(diǎn)至9.5%。

即便如此，奧迪方面仍預(yù)計(jì)其2018全年的汽車交付量和關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。今年，奧迪將推出史上規(guī)模最大的產(chǎn)品攻勢(shì)，包括奧迪首款純電動(dòng)量產(chǎn)車型；今年下半年，其新產(chǎn)品發(fā)布也將大幅加速。目前，奧迪正實(shí)施其“進(jìn)取和轉(zhuǎn)型計(jì)劃”，奧迪股份公司財(cái)務(wù)和信息技術(shù)董事亞歷山大·賽茨表示，奧迪今年以來已在這一計(jì)劃中投入了幾億歐元。

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銷售利潤(rùn)率、單車?yán)麧?rùn)居首 寶馬展現(xiàn)超越之勢(shì)？

作為BBA中，營(yíng)業(yè)收入唯一負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)，寶馬也是其中受影響最為明顯的。一季度，寶馬汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑3.4%，至193.36億歐元。但值得注意的是，寶馬銷售利潤(rùn)率卻達(dá)到9.7%，成為三強(qiáng)中最高的。

同時(shí)，以息稅前利潤(rùn)除以銷量所得到的單車?yán)麧?rùn)，寶馬達(dá)到了3635.15歐元，超出奔馳168.88歐元，這也是近年來并不多見的。對(duì)此，Evercore ISI分析師認(rèn)為，“如果考慮到寶馬正在進(jìn)行的產(chǎn)品攻勢(shì)的規(guī)模，這樣的成績(jī)是非常不錯(cuò)的。”

2018年，寶馬同樣開啟“史上最大規(guī)模產(chǎn)品攻勢(shì)”，將在全球范圍內(nèi)投入20款全新或改款車型；僅在中國(guó)市場(chǎng)，寶馬就將推出16款車型。而到2025年，寶馬更是計(jì)劃推出25款電動(dòng)車。有數(shù)據(jù)顯示，寶馬今年花在新車型和新技術(shù)上的支出將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的70億歐元（合84億美元），比2017年增長(zhǎng)15％。

今年3月，寶馬全球CEO克魯格曾在寶馬全球年會(huì)上表示，寶馬將在2020年重回全球高檔車市領(lǐng)先位置。隨后也有寶馬多位高層，在公開場(chǎng)合多次重申這一目標(biāo)。而通過一季度，寶馬在銷售回報(bào)率以及單車?yán)麧?rùn)上反超奔馳，是否也預(yù)示著寶馬正展現(xiàn)出超越之勢(shì)？